港口库存持续下降 电煤消费进入旺季

目前正值水电旺季,水电的挤压使得火电需求下降,未来动力煤需求若要大规模增加尚需天气配合。同时,进口煤政策也是不确定性因素之一。

港口库存持续下降

最新数据显示,截至5月下旬,全国重点煤矿库存总计1705万吨,环比增长90万吨,增幅较前期明显收窄。其实,煤炭供给量从去年11月以来就不断收窄,并且下降幅度较大。随着国内新冠肺炎疫情得到控制,多地复工复产,煤炭供给很快从紧缺转为充裕,库存也在持续上涨。但另一方面,港口煤炭库存却在4月开始掉头向下,叠加5月大秦线例行检修,港口库存降幅愈加迅猛,直到近期才略有放缓,未来随着上游供应通畅,港口库存将有所回升。

电煤消费进入旺季

根据国家能源局发布的数据,4月,全社会用电量5534亿千瓦时,同比增长5.8%。分产业看,第一产业用电量57亿千瓦时,同比增长4.2%;第二产业用电量3852亿千瓦时,同比增长4.0%;第三产业用电量864亿千瓦时,同比增长10.5%;城乡居民生活用电量761亿千瓦时,同比增长10.5%。1—4月,全社会用电量累计22329亿千瓦时,同比增长5.6%。分产业看,第一产业用电量217亿千瓦时,同比增长6.1%;第二产业用电量14792亿千瓦时,同比增长3.2%;第三产业用电量3728亿千瓦时,同比增长10.3%;城乡居民生活用电量3591亿千瓦时,同比增长10.9%。

1月以来,全国降水量高于往年,水电出力较为亮眼。由于疫情影响,工业用电量降至谷底。3月,随着下游陆续复工,工业用电量也开始大幅增长。从4月数据来看,增幅最大的依然是第三产业及居民生活用电。

5月数据还没有出炉,但近期国网公司表示,公司经营区用电量增速年内首次超过去年同期水平。5月经营区全社会用电量同比增长3.4%,环比4月上升2.7个百分点,同比上升1.1个百分点,今年以来首次超过去年同期水平。这说明当前电煤消费已经全面进入旺季,6—9月全社会用电量仍将呈现增长态势。

进口煤控制收紧

海关总署最新数据显示,5月我国进口煤炭2205.7万吨,较去年同期的2746.7万吨下降19.7%,较4月的3094.8万吨下降28.7%,进口量同比、环比在今年首次出现下降。5月进口量明显下降主要是海关对于进口煤管控较为严格,南方数个关口已经开始严格控制报关,不仅异地报关被禁止,本身年度配额也所剩不多。再加上澳洲煤的通关问题,市场采购进口煤积极性明显下降。预计二季度煤炭进口量将呈现前高后低的局面。

总之,动力煤价格本轮上涨是在进口持续收紧、港口低库存的背景下展开的,但最主要的推动力还是需求提振。未来市场应重点关注需求端的变化。南方进入梅雨季后降水量大幅增加,水电旺季即将来临,这将对火电需求形成较大利空。但同时,南方“水深”的同时,北方也在“火热”。今年夏季高温天气的占比将极大地左右电厂的日耗煤数量,其将成为影响动力煤价格走势的重要因素之一。