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2月13日，中国人民银行(下称“央行”)以利率招标方式开展了460亿元7天期逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕，操作利率维持2%不变。鉴于当日有1500亿元逆回购到期，故央行公开市场实现净回笼1040亿元。

相较于上周(2月6日至2月10日)央行每日千亿元级别的逆回购投放，本周首个工作日明显缩量。上周央行累计开展逆回购18400亿元，其中单日最高投放6410亿元，最低投放1500亿元。同时，央行在2月8日至2月10日连续三日实现净投放。

对于逆回购操作规模的变化，中国银行研究院研究员梁斯对《证券日报》记者表示，节后逆回购大规模到期，央行上周适度增加流动性投放能够有效平抑暂时性的市场波动。目前，也没有特别的扰动因素会给市场流动性需求带来影响，因此央行缩减逆回购操作规模。

“上周央行适度加大短期资金净投放，市场利率明显回落，短期资金面趋向宽松。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，本周公开市场到期量相对较大，但央行根据资金面短期扰动因素与市场利率表现，灵活调节公开市场操作，满足机构资金需求，让市场利率围绕政策利率附近波动。

从市场利率来看，全国银行间同业拆借中心数据显示，2月6日DR007报2.0039%，高于同期限政策利率。随后继续走高，在2月8日升至2.2446%的月内最高水平后开始回落，2月9日、2月10日分别报2.21%、1.9405%。从2月13日来看，DR007全天均在2%以下运行，截至16时30分，DR007报1.8994%。

除了较大规模的逆回购到期外，本周还将迎来3000亿元MLF(中期借贷便利)到期，专家普遍预计央行本月将等额续作MLF。

梁斯说，当前企业融资成本处于持续下行通道，1月份信贷数据开门红也显示企业融资意愿充足，当前“降息”的可能性并不大，预计本月MLF操作利率将保持稳定。

据央行近期公布的金融数据，1月份人民币贷款增加4.9万亿元，创历史新高，同比多增9227亿元。其中，企(事)业单位贷款增加4.68万亿元，同比大幅多增1.32万亿元。

周茂华认为，本月MLF或将等额续作，一方面因为目前市场流动性保持合理充裕，机构需求平稳；另一方面，从1月份金融数据看，新增信贷数据强劲，并且考虑季节因素干扰，央行可能需要进一步观察实体信贷需求情况。

关键词： 市场流动性