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鉴于美联储在最新一次议息会议上暗示加息临近尾声，而降息又尚远，市场预期，人民币汇率面对的外部压力将得到一定缓和。

5月4日，人民币对美元即期汇率盘中最高升值至6.8888，较前一交易日6.9284的收盘价升值接近400点，随后人民币对美元升幅收窄，16时30分收于6.9162，较上一交易日涨122个基点。

北京时间5月4日凌晨2时，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间由4.75%-5%上调25个基点至5%-5.25%，符合市场预期。这是美联储自去年3月以来连续第10次加息，也是连续第三次加息25个基点。

市场倾向于认为，5月加息或将是最后一次加息，本月美联储政策态度出现重要变化为6月暂停加息打开空间。衡量美元对6种主要货币的美元指数随之走低。

申万宏源指出，美联储此次25个基点的加息可能成为此轮紧缩进程中最后一笔，美联储目前关注愈加转向信贷条件收紧对经济的影响，从而6月目前来看继续加息的概率已经不大。但同时年内美联储年内降息概率可能也是很小的，美国小银行危机目前告一段落，存款流出已经初步停止，未来演化为系统性金融风险概率不大，美国经济在超额储蓄支撑下难以实质性转冷，而通胀年内下行可能也会慢于市场预期。在美联储行将停止加息，但降息尚远的背景下，美联储紧缩对于我国货币政策操作的外部约束是放松的，人民币汇率外部压力将得到一定缓和。

招商证券则认为，尽管加息临近结束，但3-4月有太多的扰动因素令美元仍显坚挺，比如银行业风险之下市场对于美元流动性的需求、日本央行新任行长表示暂无意结束负利率及YCC政策等。但该机构预计美元指数即将跌破100。短期逻辑：在3-4月的上述干扰下，美元反而尚未充分计入美联储政策转向预期；中期逻辑：疫情避险推动美元升破100，疫情“结束”美元丧失避险功能；长期逻辑：去美元化显著打压了离岸美元需求，削弱美元“价值”。一旦美元指数跌破100，人民币汇率将重现升值并有望在年内触及6.3-6.5区间，这一过程也将给人民币计价资产带来更多吸引力。

浙商证券则预计，预计美元下半年持续回落，内部因素方面，考虑到美国下半年衰退压力显性化叠加降息预期可能驱动美元下行；外部因素方面，日央行年内可能对YCC政策作进一步调整，日元回流也会对美元形成利空。内外部因素共振预计驱动下半年美元回落98附近。

兴业研究则指出，基于当前信息，美联储年内降息可能性较小，近期美国基本面相对优势逆转，但欧美短期货币政策前景暂无进一步分化，银行业以及债务上限问题超预期恶化或使其破位下行。在美元指数短期内波动较小的背景下，人民币汇率更多受到股市资金流动影响。

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