5月22日，商品期市大面积迎来下跌行情。分板块来看，能源化工跌幅居前，工业品居次；分品种来看，盘终纯碱跌幅超8%，玻璃全天跌幅近7%。

多位分析人士表示，由于国际油价探底，内盘部分能源化工品种联动走低，但也有部分跌幅居前的品种是受制于基本面的大幅波动所致。短期来看，能源化工板块由弱转强的可能性不大，主要在于供需两端格局尚难以改变；同时，对于相关产业企业来说，应及时做好风险管理，避免价格波动和流动性风险。

白糖期价创出近6年半新高

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5月22日(亚洲时段)，WTI原油期价普跌，主力合约7月盘中一度逼近70美元关口，而12月、1月、2月等5个远月合约期价均运行在70美元关口下方。受制于国际油价走软影响，早盘内盘能源化工部分品种联动低开，截至盘终，沪燃料、沪原油、沪沥青、沪低硫燃料油等品种跌幅均超2%。

五矿期货能源化工研究员汪之弦向《证券日报》记者表示，国际油价下滑主要在于宏观面利空影响，使得前期涨幅较高的燃料油、低硫燃料油等品种出现回吐行情，内盘相关品种亦跟随走低。不过，从内盘能源化工板块整体情况来看，并非所有品种都受国际油价下滑影响。“部分能源化工品种期价走低，更多是受成本端价格下跌、预期产能过剩担忧等因素影响，例如煤炭现货价格的走低和预期进口大幅增加所致，煤化工端上游原料供应边际宽松、成本大幅下移，加剧煤化工品价格下滑。”

从内盘整体表现来看，盘终多达43个商品期价出现不同程度的下跌。其中，纯碱和玻璃期价触及跌停，跌幅分别为8.04%、6.96%，焦炭、甲醇和尿素等品种跌幅均在4%以上。

中衍期货投资咨询部研究员王莹告诉记者，能源化工板块中煤焦碳品种全天维持偏弱态势，主要在于对现货煤价的预期下调导致产业链品种全线走低，同时，部分品种叠加下游需求不足、库存高企和预期供给过剩等，资金转向做空，助推跌幅进一步扩大。

东证衍生品研究院化工团队认为，玻璃期价大幅下挫主要在于供给端持续累库所致，加之下游观望气氛浓厚，短期期价难有明显改观。而纯碱期价跌停，在于市场情绪较为悲观，供需两端博弈加剧，现货成交价继续松动，在尚未有明显利多因素支撑下，短期期价同样难以起色。

和能源化工板块整体呈现疲软态势不同，农产品板块中部分品种表现出较强走势。截至盘终，玉米、玉米淀粉、粳米、油菜籽、棉花、白糖和棉纱等品种，期价不同程度翻红；其中，白糖期价更是创出近六年半新高，主力合约2307报收于7129元/吨，涨幅为2.55%。

相关企业应做好风险管理

在多位分析人士看来，由于目前利空基本面的持续发酵，能源化工板块短期或难以走出反弹行情。

“对于生产企业来说，在商品价格下跌行情中应及时做好风险管理工作，进行期货空头套期保值，可弥补现货下跌带来的损失。”王莹表示，但对于贸易企业来说，当前成本价格较低，进行多头套期保值将会对下半年的成本控制有很大帮助，建议及时借助衍生品工具防范未来成本上升风险。

“短期能源化工板块转弱走强的行情难度较大，主要受上游成本端制约及宏观面影响。”汪之弦表示，目前，国内煤炭保价稳供形势良好，加上海外煤价继续走弱，煤化工成本端有持续下移预期；此外，国际宏观面继续利空油价也对能源板块构成压力，反转行情难度较大。

东证衍生品研究院化工团队也认为，后期若煤价继续下滑，甲醇期价仍会跟随下行。目前市场恐慌情绪未消散，基本面也无显著利好，短期甲醇等化工品种或仍以震荡偏空为主。对于相关产业企业而言，应及时识别风险敞口，对冲现货价格下跌带来的资产减值。

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