农银汇理基金廖凌:在市场震荡中发挥低波动优势

来源:上海证券报


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近期,A股市场震荡加剧,公募基金的净值也出现较大波动。在此背景下,部分基金公司开始发力均衡配置型产品,试图以低波动提升投资者的体验感。

农银均衡优选混合已进入发售期,该基金拟任基金经理廖凌表示:“A股整体估值处于底部区间,具备中长期战略配置价值,目前是入场的好时机。”据悉,他将以绝对收益为理念,待组合进入稳健状态后再提升锐度,期望给投资人创造较好的持有体验。

廖凌有11年证券从业经历,其中1年为券商资管港股通专户投资。多元化的投资经历,使其具备跨市场投资视野,形成了中观行业景气和基本面深度研究相结合的投资风格,擅长挖掘稳健成长及价值重估的中长线优质公司。

价值均衡、稳健成长和回撤控制是对廖凌投资风格的准确概括。“港股波动巨大,其投资经历对我影响较大,使我十分注重风险控制,逐渐形成了价值均衡与稳健成长的投资风格。在个股选择层面,我建立了‘负面清单制度’,对存在缺陷的个股坚决不投,比如管理层不靠谱、公司商业模式很差、现金流创造能力弱、有高资本投入等。”廖凌说。

廖凌告诉记者,如果选择的是成熟行业,会优选竞争格局较好的龙头公司,因为经过多年“厮杀”后胜出的龙头公司,长期投资能获得更高的收益。如果是偏成长型行业,他会选“长坡厚雪”的细分领域,再结合公司潜在成长空间、基本面的可验证性、现金流创造能力、竞争格局以及管理层等因素,选择资质稳健的“隐形冠军”等类型的公司。

年初AI主题投资火热时,廖凌坦言并没有过多参与,主要是因为相关公司不符合他的选股框架。“我对估值和基本面的要求比较高,很多AI公司未来的成长空间会比较大,但对我来说其短期基本面的可验证性较弱。当然,也有一些AI标的进入了选股池,但它们更偏向制造属性。”

据悉,拟由廖凌管理的农银均衡优选混合是一只股债平衡型基金,投资于股票、可交换债券和可转换债券(不含分离交易可转债的纯债部分)资产比例合计占基金资产的30%至60%。

廖凌表示,股债平衡型基金充分运用多资产配置策略,根据市场变化及时调整权益仓位,同时配置一定比例的固定收益资产,在保持总体风险相对平稳的基础上,追求相对较高的投资收益。他会运用以持有到期为主的固收策略,相机调整权益持仓,根据市场形势不断调整股债配置比例,进而实现控制波动的目的。

在权益资产配置上,廖凌表示自己不是赛道型基金经理,不会在单一赛道过分暴露风险,会选择基本面变强的方向。在权益组合配置上,他会采取行业适度均衡、个股适度集中的策略,当个股业绩确认性较高的时候会果断重仓。

对于后市,廖凌认为,经济将稳步复苏,A股整体估值处于底部区间,具备中长期战略配置价值,目前是入场的好时机。市场中期主线体现为“复苏”与“创新”,结合中观行业景气和产业发展趋势,将重点关注内需修复、出口链、科技创新等投资方向。

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