5月人民币信贷和存款增速合理放缓-每日快报

央行公布新一期金融统计数据。6月13日,央行发布2023年5月金融统计数据报告。整体来看,5月信贷投放节奏延续放缓,总体上维持稳健。在分析人士看来,总需求不足仍然是当前经济运行面临的突出矛盾,后续应继续保持政策的稳定性和连续性。

居民消费、购房意愿仍需稳固

5月信贷投放规模放缓。央行官网数据显示,5月末,本外币贷款余额232.64万亿元,同比增长10.6%。人民币贷款余额227.53万亿元,同比增长11.4%,增速比上月末低0.4个百分点,比上年同期高0.3个百分点。


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具体到5月的信贷增量上,数据显示,2023年5月人民币贷款增加1.36万亿元,同比少增5418亿元。不过,环比2023年4月,人民币贷款多增6412亿元。

分部门看,5月住户贷款增加3672亿元,其中,短期贷款增加1988亿元,中长期贷款增加1684亿元;企(事)业单位贷款增加8558亿元,其中,短期贷款增加350亿元,中长期贷款增加7698亿元,票据融资增加420亿元;非银行业金融机构贷款增加604亿元。

北京商报记者进一步梳理央行官网此前披露的数据发现,在5月住户贷款部分,相较上年同期同比多增784亿元,居民短贷和中长贷分别同比多增148亿元和637亿元。环比2023年4月,5月住户贷款多增6083亿元,居民短贷和中长贷分别环比多增3243亿元、2840亿元。在2023年4月,住户贷款减少2411亿元。

不过,信贷数据细化到住户和企业两个部分也不难发现,5月新增信贷中,企(事)业单位的中长期贷款形成重要支撑,短期贷款和票据融资下滑则成为了拖累。

不论是环比还是同比,5月企(事)业单位的中长期贷款增量均有所上升。2023年4月,企(事)业单位中长期贷款增加6839亿元;2022年4月,企(事)业单位中长期贷款增加5551亿元。而企业短期贷款和票据融资同比分别少增2112亿元和6709亿元。

对于5月新增信贷的表现,中国民生银行首席经济学家温彬评价称,在去年高基数、信贷投放节奏趋于平稳、经济修复斜率放缓以及没有大的刺激政策出台的背景下,今年5月新增信贷规模较去年同期有所回落,但环比季节性回升,总体维持稳健。

“分部门看,金融机构持续增加对制造业、基础设施等领域的信贷投放,信贷结构较去年明显优化。在‘五一’假期推动、服务消费尚处景气区间以及低基数下,居民端迎来一定修复。不过,当前地产销售有所放缓,居民消费信心和购房意愿仍需进一步稳固,以助力居民端信贷维持稳定。”温彬补充道。

另对于5月企(事)业单位票据融资同比大幅少增的原因,植信投资研究院高级研究员王运金直言“这并非坏事”。王运金解释道,一般认为,票据融资是银行信贷投放的补充方式,当贷款需求不足时,银行倾向于通过加大票据操作规模达成其信贷投放目标。去年5月疫情影响居民与企业正常生产经营,信贷需求回落,票据融资大幅增加7129亿元;今年以来疫情得到较大缓解,生产生活已回归正轨,实体经济融资逐步恢复,银行信贷投放压力有所缓解,5月票据融资增量大幅下降预示着需求在逐步回升。

人民币存款同比连续两月少增

在2023年4月人民币贷款和人民币存款的增量双双减少后,报告期内两项数据也出现了不同程度的回暖。

数据显示,截至2023年5月末,人民币存款余额274.91万亿元,同比增长11.6%,增速比上月末低0.8个百分点,比上年同期高1.1个百分点。

5月人民币存款增加1.46万亿元,同比少增1.58万亿元。其中,住户存款增加5364亿元,非金融企业存款减少1393亿元,财政性存款增加2369亿元,非银行业金融机构存款增加3221亿元。

由此来看,人民币存款连续两个月出现同比少增。在2023年4月,人民币存款减少4609亿元,同比多减5524亿元,当月住户存款更是减少1.2万亿元。

报告期内人民币贷款和存款增量的变化,也影响着5月货币供应情况。根据央行发布的数据,截至2023年5月末,M2余额282.05万亿元,同比增长11.6%,增速比上月末低0.8个百分点,比上年同期高0.5个百分点。狭义货币(M1)余额67.53万亿元,同比增长4.7%,增速比上月末低0.6个百分点,比上年同期高0.1个百分点。流通中货币(M0)余额10.48万亿元,同比增长9.6%。当月净回笼现金1148亿元。

综合2023年4月末数据来看,5月M2同比增速延续高位回落。温彬指出,这主要是受2023年高基数效应、当月信贷派生力度有所减弱等因素影响。

在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来,M2增速同比放缓,主要是企业存款下滑拖累,内需复苏偏缓也影响货币创造以及金融市场情绪回暖,推动部分居民存款回流至理财产品等。但M2同比增速继续略高于名义GDP增长,显示出目前国内货币环境保持适度宽松,继续为宽信用和经济复苏提供有力支持。

周茂华提到,5月居民存款5364亿元,较常年同期仍偏高。综合居民新增贷款增加、存款同比连续两个月少增的情况来看,反映居民消费意愿在逐步恢复中。

此外,温彬认为,下阶段,在基数逐月抬升、存款利率下调或引导居民储蓄意愿降低的背景下,M2同比增速预计会继续下行。但考虑到当前居民储蓄仍在高位,流动性水平相对充裕,也意味着M2增速的下行将是相对缓慢的过程。

社融增速继续处于合理区间

在社会融资增量上,初步统计,2023年5月社会融资规模增量为1.56万亿元,比上月多3312亿元,比上年同期少1.31万亿元。

其中,对实体经济发放的人民币贷款增加1.22万亿元,同比少增6173亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少338亿元,同比多减98亿元;委托贷款增加35亿元,同比多增167亿元;信托贷款增加303亿元,同比多增922亿元;未贴现的银行承兑汇票减少1797亿元,同比多减729亿元;企业债券融资净减少2175亿元,同比少2541亿元;政府债券净融资5571亿元,同比少5011亿元;非金融企业境内股票融资753亿元,同比多461亿元。

2022年5月新增社融2.87万亿元,2023年4月新增社融1.22万亿元,由此计算,今年5月社融规模同比增长9.5%,同比少增1.31万亿元,环比多增3312亿元。

王运金指出,由于贷款利率持续下降、债券融资成本较高与违约事件影响,企业更倾向于增加贷款、降低债券融资,5月企业债券融资净减少2175亿元,拖累社融增长。

周茂华表示,5月新增社融同比少增,主要是受2022年高基数与国内实体经济融资需求偏弱影响。5月新增社融数据反映实体经济融资偏弱,但社融增速继续处于合理区间。

整体来看,5月金融各项统计数据虽低于市场预期,但信贷与社融增量较4月有明显上升,融资节奏逐步恢复,同时信贷结构在持续优化,满足了实体经济的融资需求。

不仅如此,监管方也在持续通过政策调控激发市场活力。6月13日,央行下调7天期逆回购利率10个基点,年内首次降息正式落地。温彬表示,近期公布的多项数据显示,总需求不足仍然是当前经济运行面临的突出矛盾。在内需恢复情况尚不稳固和外需回落压力加大下,实体融资需求继续受到扰动,各项宏观政策仍需保驾护航。

“降息旨在加强逆周期调节,全力支持实体经济。后续,应继续保持政策的稳定性和连续性,强化货币政策和财政政策、产业政策、收入分配等宏观政策协同发力,进一步提振市场主体信心、激发内生投资和消费需求,巩固经济稳步回升的基础。”温彬补充称。

王运金认为,信贷与社融整体恢复节奏良好,虽然增速有所下降,但下一阶段降息等宏观政策措施将持续推动需求恢复,物价保持基本稳定,居民消费与企业投资有望加快恢复。叠加利率持续下行,信贷与社融将加快增长。

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